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煤炭石油煤价有望筑底荐5股

2019-08-15 11:04:44来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:煤价有望筑底 荐5股 2014-08-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

7月煤炭跑赢大盘,8月关注供给收缩和进口冲击7月受月末受周期股整体反弹推动,上证指数上涨7.5%。而煤炭板块方面,虽然价格持续下行,但受市场估值修复情绪影响,本月煤炭板块上涨14.6%,分别跑赢上证综指和沪深 007.1个百分点和6个百分点。8月煤炭基本面关注:(1)近期发改委慧明明确提出严控将严格控制企业超能力生产,预计产量年化减少约1.4亿吨,8月产量环比收缩将是大概率事件。

(2)6月26日至今神华煤价累计下调幅度达55元/吨,在此价格水平下,进口煤优势已基本丧失,加上关税预期调整,进口煤有望逐步下降。

7月煤炭市场回顾:港口煤价小幅下跌,产地价格普遍下降各煤种稳中有降:动力煤方面,秦港5500大卡最新平仓价为475元/吨,较6月末下跌 0元/吨或5.9%,产地方面价格三西地区主要煤种大部分地区下跌5-40元/吨不等。焦煤方面各地主要品种普降10-50元/吨不等。

进口量环比大幅回落:6月煤炭进口量环比小幅回升,6月全国煤炭进口量(含褐煤)2504万吨,同比上涨12.0%,环比上涨4. %。

8月煤炭市场预测:预计煤价有望整体企稳动力煤价格企稳回升:目前黄骅港库存已降至140万吨左右,去库存压力明显减小,近期关于煤企联合限产的传言也进一步强化了市场对于煤价企稳回升的预期,加之因气温升高和水电冲击减小,电厂日耗预计也将也有所回升。因此综合来看8月动力煤价格有望企稳回升。

炼焦煤价格仍以震荡为主:7月以来焦化企业出货情况较好,但受现金流影响采购仍维持谨慎,但供给方面内蒙地区由于亏损已呈现明显收缩态势,而山西地区也已跌近盈亏平衡附近,从而有望对价格形成支撑,综合来看预计9月开工旺季来临之前,焦煤价格仍以弱势震荡为主。

8月行业观点:供给控制或超预期,推荐中国神华关注弹性潞安冀中近期经济数据整体有所改善,但煤价延续弱势下行。其中,动力煤秦港5500大卡煤价目前下降至475元/吨,而8月山西主流企业焦煤价格再次下调50-80元/吨。目前市场看不到明显的积极因素,不过港口动力煤存煤近期已开始下滑,而焦煤需求9-10月也将进入消费旺季,后期煤价止跌企稳的概率在不断加大。

目前各地政府已出台相关政策和措施支持煤炭企业,并着力解决产能过剩的问题,“政策底”预期不断加强,我们认为如果对供给控制特别是超产和进口煤限制方面有超预期,将带来板块的持续上涨甚至是反转。

公司方面,重点推荐中国神华,公司依靠一体化运营模式,在市场弱势时优势更加明显,后期将受益于销量提升带来的弹性,且A股较H股低估约17%。详见中国神华深度报告《中国神华=价值!+弹性!》,此外,弹性品种推荐潞安环能、冀中能源、盘江股份和阳泉煤业。

风险提示:宏观经济疲软,下游需求低于预期;各煤种价格继续下跌。

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